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高盛最新研报揣测，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将高涨20%附近。基于可不雅的风险讲述，该机构提议，连续超配A股和离岸中资股。总结此前，高盛发布的2025年中国市集瞻望叙述揣测，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将离别高涨15%、13%。

摩根大通也在最新发布的叙述中写说念，跟着特朗普对华策略和中国回复的豁达化，中国股市揣测将在本年1月底前后迎来逆转。好意思银知名策略师Michael Hartnett则合计，好意思股下落将迫使特朗普政府在关税问题上作念出退让，2月或3月将是启看成念多好意思债和中国、英国以及新兴市集股市的淡雅时机。

此外，1月13日，摩根士丹利将中国国航A股评级上调至平配，标的价9.63元东说念主民币；将东方航空A股评级上调至平配，标的价4.66元东说念主民币；将南边航空A股评级上调至平配，标的价7.87元东说念主民币。港股方面，摩根士丹利将中国国航H股评级上调至超配，标的价7.61港元；将南边航空H股评级上调至超配，标的价5.90港元。

站在刻下时点，投资者善良的焦点话题是，A股这一轮调养是否照旧收尾？

高盛最新预测

高盛最新研报揣测，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将高涨20%附近。基于可不雅的风险讲述，该机构提议，连续超配A股和离岸中资股。

高盛策略师预测，到2025年年底，MSCI中国指数将高涨至75点，沪深300指数将达到4600点，这意味着二者均有21%的高涨空间。

高盛议论部首席中国股票策略师刘劲津暗示，“尽管新年起首面貌不妙，但每股收益约7%至10%的增幅、戒指的潜在估值上行空间以及总体较低的投资者仓位，连续标明中国股市的风险讲述具有诱骗力。”

叙述还写说念：“在创记录的现款分拨和利率下降的配景下，鼓励讲述应连续占据主导地位。”

总结此前，2024年11月中旬，刘劲津团队发布的2025年中国市集瞻望叙述揣测，MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将离别高涨15%和13%。约7%至10%的每股盈利增长、戒指的潜在估值上升以及投资者无数较低的仓位，这些成分交汇在沿途，为中国股票带来了有益的风险讲述。

高盛提议连续超配A股和H股，并连续战术性地偏好A股，合计A股对策略和资金流动的明锐性更高。

宏不雅层面上，高盛合计，一系列增量策略有助于促进中国经济增长模式从生意和投资主导转向国内需乞降破费主导。高盛揣测破费增长可能会从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这主要成绩于以破费为重心的范畴提供了更有针对性的财政支拨和补贴，劳动型行业的产出缺口进一步收缩，以及金融资产价钱高涨带来的积极资产效应小幅推动破费增长。

微不雅层面上，高盛揣测，针对股票市集的策略在2025年仍将主要围绕“强调鼓励讲述”“投资者保护”“教育上市公司质料”张开。策略层面的调养照旧在2024年减少了中国股市的尾部风险，并使得估值重估。2025年，策略的进一步落实或能推动每股盈利增长和戒指的估值上升。高盛预测，2025年MSCI中国指数和沪深300指数的盈利增幅离别为7%和10%。

资金面上，高盛合计，策略推动的成本流动升沉可能在2025年加快。在永恒增长和策略出路愈加豁达之前，提防十足讲述的投资者可能会连续择机交往中国股票。况且，无风险利率下行、对中国股市的策略援手，以及风险偏好改善齐意味着个东说念主投资者增多股票成立的后劲繁密。

逆转的时辰点

摩根大通也在最新发布的叙述中写说念，跟着好意思国当选总统特朗普对华策略和中国回复的豁达化，中国股市揣测将在本年1月底前后迎来逆转。农历春节破费、将于3月中旬发布的本年1月、2月宏不雅经济数据、上市公司事迹叙述以及新一轮刺激策略均可能对股市产生影响。

叙述指出，中国度庭大幅增多股票成立、中好意思关联简陋以及可能出台的更大范畴收入和破费刺激策略，是2025年尚未收尾的三大上行契机。

此前，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝在2025年中国股票瞻望叙述中暗示，基准情形下，摩根大通将2025年年底的MSCI中国指数的标的点位设在67点，将沪深300指数的标的点位定为4200点。

好意思银知名策略师Michael Hartnett合计，好意思股下落将迫使特朗普政府在关税问题上作念出退让，2月或3月将是启看成念多好意思债和中国、英国以及新兴市集股市的淡雅时机。况且他合计，通过加大这些国际市集的敞口，亦然对冲好意思股风险的最好策略。

港股方面，汇丰策略师在日前发布的叙述中指出，2025年恒生国企指数有望高涨21%，并将该指数的年底标的位从8610点上调至8800点，将香港股市评级从“中性”上调至“增握”。

后市怎样演绎？

市集层面，13日，A股市集探底回升，创业板指盘中一度涨超1%，之后飘荡回落，限制收盘，沪指跌0.24%，深证成指收平，创业板指涨0.36%。沪深两市全天成交额9664亿元，自2024年9月25日以来初度跌破万亿元。

站在刻下时点，投资者善良的焦点话题是，A股这一轮调养是否照旧收尾？后续能否重抬升势？

在今天的券商晨会上，华泰证券合计，上周A股市集有所调养，刻下仍处于表里变量的待验期，外洋通胀风险有所上行、好意思联储降息节律或放缓，对应国内货币策略应酬期或有拉长，市集对于不笃定性的重订价或扰动短期A股飘荡核心，春节后股指斥地的动能或有好转。本轮春季行情仍有一定基础，在节后风险偏好回升下，资金回流的意愿或有增强，部分具备产业趋势的主题成立性价比回升，交往型资金或有斥方单机。

中泰证券则合计，就市集后续演绎而言，刻下指数急跌阶段或接近尾声。探求到春节前仍处于关税、楼市韧性等“空窗期”，揣测春节前后市集仍有反弹的契机。刻下时辰点，提议密切善良中证2000等中小市值的企稳情况。小微盘股流动性是决定市集短期何时企稳反弹的最要紧观点。

对于后续港股市集瞻望，中国星河证券发布研报称，在国内一揽子稳增长促破费策略落地后，成果将渐渐透露，促进港股基本面改善。流动性方面，近期好意思元指数表露矫捷，好意思债利率上升，对港股市集组成一定压力。但在群众职权市集会，港股估值处于相对低位水平，具有较强的诱骗力，中永恒成立价值较高。特朗普上台前，外洋不笃定性日益加重，多空博弈或握续较永劫辰，港股市集或合座延续飘荡整理态势。

校对：杨立林kaiyun官方网站